從逃犯條例到雙邊操作，再到轉守為進攻的股票策略

首先聲明此文的目標是探討如何進行轉守為攻的股票投資策略，改變命運，但如果沒有之前一層一層的討論，是不能達致最後的結果。

在投資市場上，永遠Never says never，如果按常理分析，AI預計於2040年代開始，會逐漸超越人類，並取代人類統治地球，我們現在為將來美好生活所作的一切努力，都會變得徒勞無功，但世上永遠存在超自然的奇蹟，聰明的理論家永遠都會是失敗者，傻人卻不時會無心插柳而結出果實。

所以作為有智慧的投資者，所需要做的是經常做好栽種的工作，並在適當的時候收割自己努力的成果。由於此欄主要是以股票投資為主，並不是忽略了其他金融資產，和各個金融市場之間的互動關係，尤其在這個於中美對戰的陰霾下，逃犯條例可能導致港元脫匯風險而引起香港經濟社會動蕩，股市資產價格被牽連的風險下，作為股票投資者，更應看清重點，把握人生中不多的機會，改變自己的命運。

其實關於逃犯條例的內容，坊間已經有很多報導，在此不再重覆，而且如果各位有一定的財經知識和思維，條例通過後對香港經濟和金融市場有什麼影響，為節省時間也不再多談。事實上，根據統計，「香港」這詞彙在最近全球財經媒體的出現次數，位列前茅，全球金融界對香港的憂慮，更甚於正在被美國打壓的中國大陸。而且不單在財經界，在坊間市井大眾也存在不同程度的對前景的悲觀。

好像筆者前幾天和一眾運輸業的同仁聚會，大家都不是高學歷人士，對財經一竅不通，但大家也說出香港沒有強大製造工業，實體經濟其實不好，香港經濟一直以來靠什麼支持，或者正確點說香港一直靠做什麼維生，大家都很清楚。其實不單香港人自己清楚，美國人都很清楚，全世界的人都很清楚，而大陸政府最為清楚。所以大陸政府於美國開徵25%關稅時，便指出美國並不是自己最大的貿易伙伴，自己最大的貿易「伙伴」是香港。

既然當權者都知道香港的重要性，尤其在現在中美關係陷於低谷中，仿如當年毛澤東主席「抗美援朝」與美韓時，中國被美國禁運，香港成為走私轉口港，供應物資至大陸，而美方亦默許。當然，作為領導人一定會找幾個其他地方作為後備，如某些金融評論員所說的深圳前海、台灣、新加坡等，但這些地方始不是擁有香港已建立的一些特色，便是並非位於中國的勢力範圍內，管理和安全性始終不及香港。這裡不是想分析深圳、台灣和新加坡的投資潛力，因為深圳、台灣其實也有很多自身問題，另外筆者不熟悉新加坡，無謂作出錯誤的分析。筆者想說當權者樂於摧毀一些現有的利益，必定有一些因大的政治誘因，驅使他如此行。

如之前所言，在中美貿易等交戰下，自行關掉一個窗口，最後大陸自己本身都會受到損失，這反映出三點的可點的可能性：1) 大陸自己可能有一些風險因素，令當權者覺得不安全，需要關掉自己的窗口，寧願犧牲經濟，都要統一口徑，以避免「外部勢力」介入加強這些因素對自己的「危害」；2) 大陸可能莫財，早前大陸舉行全球「一帶一路」峰會，指出未來「一帶一路」潛在利益可達一萬億美元，不過，香港現在已有美元儲備三千億，可能有人覺得需要殺雞取卯取走這些儲備，作其他用途；3) 現今媒體盛傳的陰謀論，說有人想希望藉摧毀香港，間接令大陸經濟造成一定的損害，以獲取其個人政治的利益。由於筆者並非政治學者，所以沒有打算分析這3點的內容(尤其是第3點)，只想探討這些原因對投資者的影響。

無論第1、2還是第3點，都反映出大陸自己內部正在有一些問題，而且這些問題頗為嚴重，如果投資大陸市場或投資人民幣，風險巨大，當然沽空需要極高的眼光和能力，風險和潛在回報不成正比，一般投資者也不會選擇和國家隊做對手。不過，金融市場常說，底是用來破的，貨幣升跌反映出一個國家自己的經濟實力，坊間預測今年大陸GDP正為保六掙扎，來年要成登五而努力，最近官方瀕為人民幣兌美元跌穿七算的可能性開腔回應，但亦無阻投資公司將人民幣中長期走勢預測調低，如果港元不跟美元改跟人民幣，港元資產會受到即時的貶值，股市大跌無可避免。

當年97索羅斯著名的兩雙邊操作，透過沽空港元造成信心危機，同時沽空股市以獲利，當恒指跌穿8000點，所有技術支持位已破再無險可守時，港府動用儲備入市支持港元，於股市入貨托恒指，當然雖然索老因俄羅斯那邊的「投資」出現問題，需要班師回朝，港府守得住並獲勝，但港府儲備並非沒有消耗，而且當港府決定入市的一天，金管局為截斷金融大鱷的水源，向所有銀行發警告信，指出如果有銀行進行拆借，將會向該銀行徵收「懲罰性收費」，導致港元拆息最高升至300厘，拆息抽升對金融業運作、生意週轉、物業市場造成巨大的影響。

太陽底下無新事，當然，經過前人的教訓，總有一點改良。例如前任金管局總栽任志剛曾推出「任四招」，擴大港元儲備基礎，以鞏固港元與美元的聯系匯率。不過，再完美的制度，都會有風險，第一是執行此制度的人是否能確實制度可完全執行，第二正如任志剛先生自己所言，港元最終總會面對一次大額流出的風險而可能令港元脫鉤，一間銀行收取了客戶的存款，也不可能將所有現金放在倉庫，必定取出一部分資金用作投資，並存留一部分資金用作應急用途。最安全和流動性最高的投資是美債，同時金管局為了發展香港成為全球最大人民幣離岸，也持有若干的人民幣資產。如果有心人想賺錢，他(她)只要不斷搞小動作，令大部分人失去信心，hit and run，便成。

由於時間有限，暫時做一個小結，問題其實是現在有一個大環境，有一些巨大的利益已放在眼前，而歷史的趨勢必會有一些人會為了獲得利益已進行嘗試。投資人如果要獲得足以改變命運的獲利，不能只著眼於報價機上經常跳動的幾個價位，而是要嘗握一個大趨勢，一個夠長夠遠的斜坡和一堆深漉漉的雪。至於文章真正的重點，下回分解。