再談聯匯

再談聯匯

首先講講眾所周知，銀行每發行一元港幣，均須同時存放對等價值的美元在金管局的帳戶內，理論上港元脫鉤的機會是零。當然，再完美的理論，只要執行的人出現問題，便等於沒用。所以，大家首先必須關注金管局的重要人物究竟是由誰任命、向誰負責，同時要留意金管局原先為維持港元穩定而投資美債為主的資產組合，有否以“增加投資回報”為“理由，增加組合的靈活性，例如購買其他貨幣的資產。

從操作上來說，假若美債孳息率上升，同時港元由強方轉至弱方保證，金管局需要沽美元買港元，每次維持匯率穩定的成本(即金管局的損失)是多少，可能一次半次的經歷，並不會對外匯儲備構成嚴重的傷害，但再三的來襲，甚至成為機構投資者定期的“剪羊毛”行為，大家便須留意大家香港人的忍耐力可以去到幾盡。社會輿論經常隨風擺動，當經濟差，但貨幣強時，自然有聲音要求改變制度，再加上有心人的鋪排，世界沒有永遠不變的事情。

香港作為“先一國後兩制”的非獨立地區，縱使表面上有若干的自主性，實際上卻絕不可能擁有自己的貨幣制度，即就算將聯匯撤銷，也不可能自行制定貨幣政策以維護本土經濟增長。相反，國家可以透過香港的聯系匯率，間接地建立美元體系的外國關係，例如最近內地民間資金湧港，資金規模遠不及央企國企取道香港進行“一帶一路”甚至全球的伸延。相反，假若聯匯制度影響國家安全，國家將會果斷出手作出修改。所以，最近內地禁止使用銀聯咭購買保險，而內地居民將存款兌換為美元等外幣，亦受到限制，有人提倡可兌換成港元，先不談在聯匯機制下，香港一個地區經濟體是否有能力提供充足的港元供應洗動性，滿足國家的需求，另外亦需留意現今香港實體經濟吹淡風，香港經濟仍能維持，主要乃由於有資金流入，假若國家政策轉向，甚至要修改香港制度以符合國家利益，屆時大家香港人可否抵受得住。

簡單來說，或者現在發生機會不高，風險卻正在上升，假如取消聯匯制度，首先香港人工作數十年留下的存款，將立即大幅度被貶值，然後因香港沒有自己的農業和原料工業生產，各項進口貴重和民生消費將大幅加價，再加上大部分僱員的工資，以合約制發放薪金，薪酬便不能自動作出調節以反映購買力成本驟變的情況，再加上香港並非以實物出口為主的經濟體，旅遊業佔本港生產總值不多於7%，因貨幣貶值引發資金流出會嚴重削弱香港的經濟繁榮和發展。整個過程，可以快至一星期內，甚至一天內完成，大家香港人亳無招架之力，只能等死。

現今全世界所有人，都以被逼放在“投資”這個大賭場之中，為了生存，投資者不能再留在從前“買股仔”的階段，需要有全面的基礙金融知識，關心社會時事，學習並準備幾套方法，一遇變掛立即行動。內地的聰明投資者，最近有一句口頭禪，就是“要走在李嘉誠之前”，意即強如李嘉誠般深厚實力的投資者，亦要洞悉勢態作出轉變，各位只是市場裡的一點灰塵，一個浪已經可以收你皮，唔想最後一鋪清袋，這方面香港人應向大陸學習。