本網址一切言論均為本人個人學交流或分享，無論任何情況下，不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使或推薦，本人無法保證網誌內容的真確性和完整性。
財新1月製造業PMI創近三年新低財新中國1月製造業PMI降至近三年低，顯示中國製造業運行進一步放緩，國內需求低迷導致新接業務總量普遍趨降，當月新訂單指數降至逾三年低位。財新/Markit公布，經季節性調整的2019年1月中國製造業採購經理指數(PMI)降至48.3，低於市場預測49.5，較上月的49.7下滑1.4個百分點，創下2016年2月以來最低水平。基本面數據顯示，國內需求低迷是製造業表現疲弱的主要原因，來自海外的新增業務量在年初則有輕微增長，1月新出口訂單指數為10個月來首次攀爬至50上方。智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鍾正生表示，整體來看，逆周期宏觀調控政策尚未產生明顯效應，不過國內需求萎縮的同時，外部需求轉向正面，可謂中美貿易磋商進程中的一抹亮色。企業更願意降低庫存，產出因此下降，彰顯中國經濟面臨的強烈下行壓力。他認為，中國可能推出更多財政和貨幣舉措並加快落地進度，但穩槓桿和嚴監管的立場並沒有改變，意味中國經濟下行趨勢將延續。受原料成本下降影響，1月投入價格指數連續兩個月處在萎縮區域，這在2016年初以來尚屬首次；但受市場價格普遍下降、客戶需求相對低迷影響，產出價格指數已經連續三個月處在50下方，並跌至近三年低位，暗示企業盈利前景不容樂觀。
中國1月PMI回升至49.5 仍陷收縮 經濟下行壓力大 企業主動去庫存內地製造業活動繼續處於收縮，國家統計局公布，1月中國製造業採購經理指數（PMI）略為回升至49.5%，較12月微升0.1個百分點，略勝市場預期的49.3%，但仍是連續第二個月處於50%盛衰分界線以下。數據反映內地經濟未有加快下滑，但仍面對較大經濟下行壓力。分析指出，1月產成品庫存及採購量分別急降1.1及0.7個百分點，至47.1%及49.1%，可見企業正主動去庫存，減弱支撐經濟的力度，但受惠去年12月基建項目加速落地，建築業PMI仍高企在60.9%，帶來一定經濟動力。就製造業企業規模而言，大型企業擴張速度回升，營運有穩定趨勢，而小型企業整體收縮繼續加劇。1月大型企業PMI按月上升1.2個百分點，至51.3%，持續高於分界線，反映大型企業對未來市場發展仍比較樂觀；中型及小型企業PMI則分別下降1.2及1.3個百分點，至47.2%及47.3%，均處於分界線之下，且回落幅度較去年12月有所擴大。新訂單連跌8個月至於分類指數方面，生產指數高於分界線，新訂單指數、原材料庫存指數及從業人員指數均低於分界線。另外，生產指數升至50.9%，按月升0.1個百分點，表明製造業生產延續擴張的趨勢，增速亦略有加快。新訂單指數降至49.6%，按月下跌0.1個百分點，連續8個月回落，表明製造業企業產品訂貨量按月有所減少。原材料庫存指數則回升至48.1%，按月升1個百分點，表明製造業主要原材料庫存量有所下降，但降幅收窄。而從業人員指數就降至47.8%，按月下降0.2個百分點，表明製造業企業的用工量繼續減少。國統局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，1月製造業生產擴張稍為加快，主要原材料購進及出廠價格跌幅收窄，終止連續3個月的跌勢，但仍處於收縮水平；大型企業發展預期較為樂觀；以及新動能持續積蓄，節日消費效應顯現。此外，數據亦反映近期企業面對原材料採購成本壓力有所紓緩，人民幣滙率波動影響亦有減輕。GDP增速或降至6.2%華泰研究所認為，今年PMI開局仍然低迷，預期短期PMI維持低位，相信經濟下行壓力仍大，今年GDP增速或回落至6.2%，未來政策將更加着重逆周期調節，以穩定整體需求，相關逆周期調節措施有可能加碼。另一方面，1月中國非製造業商務活動指數升至54.7%，按月升0.9個百分點，勝預期，表明非製造業總體擴張步伐有所加快。趙慶河提到，非製造業活動擴張步伐有所加快，開局向好。服務業明顯回升，景氣情況升至7個月來的高位。在節日效應和消費升級等因素推動下，批發、鐵路運輸及航空運輸等多個行業表現比較活躍，但證券及房地產等行業仍持續收縮。
日經香港2019年1月PMI回升至48.2 私營經濟景氣度連續十個月轉差IHS Markit公布，經季節調整後，1月份日經香港採購經理指數(PMI)由去年12月份的48升至48.2，顯示私營經濟的景氣度連續10個月轉差。主因企業出口往中國的銷情明顯下滑，市場需求在踏入新年期間持續惡化。1月份新接的業務總額再度萎縮，下跌周期已長達10個月。 報告指，市場對港製商品與服務的訂單轉弱，打擊了企業的營商情緒。產出預期指數低於50持平點，反映企業繼續看淡未來一年的經營前景，而悲觀的原因，則包括美中貿易爭端、經濟疲弱、競爭加劇等等。 基於上述原因，1月份產出量進一步下跌，而企業也縮減了採購活動和員工人數。積壓工作數量下降，反映產能過剩的現象，而私營企業的就業人數也連續13個月減少。企業對投入品的採購量雖然在1月份大幅下跌，但已較先前兩月放緩。 採購活動雖然縮減，但採購庫存卻錄得1年以來首度回升，惟累積幅度溫和。資料透露，企業因客戶需求減少而積聚庫存。 IHS Markit首席經濟師Bernard Aw表示，倘若中國的內需繼續低迷，則香港企業的經營前景便難於取得樂觀的進展。產出預期指數顯示，營商情緒依然負面。企業進一步削減員工人數，並縮緊採購活動。近期的PMI調查皆反映，香港經濟面對的挑戰日益嚴峻，預計2019年的經濟增長將會減慢
進出口表現大幅改善 中國2019年1月出口增長9%經歷了去年12月的雙雙負增長後，今年1月份中國進出口表現大幅改善。中國海關總署周四公布，以美元計，中國1月出口按年增長9.1%；進口按年下降1.5%。當月貿易順差391.6億美元，按年擴大1.1倍。分析師大多認為，受春節時間錯位和基數影響，1月出口增速遠勝預期，但在全球經濟增長都放緩的背景下，這種超預期的增長仍缺乏實質支撐；而進口也因上年基數因素，以及內地經下行壓力較大的影響，恐難有太好表現。華爾街見聞首席經濟學家鄧海清認為，由於存在春節效應的錯位因素（今年春節在2月初；上年春節在2月中），單月的進出口數據波動性大，需要綜合1至2月的數據，甚至1至3月的情況，才能得出趨勢性結論。因此，他認為在全球經濟放緩的大背景下，尚不能斷言進出口已好轉。鄧海清指出，當前中國經濟下行速度較平緩，政策層面須避免兩種誤判：一是認為中國經濟斷崖式下行，應採取強刺激手段；二是認為中國經濟將很快復甦。市場焦點的中美貿易方面，若以人民幣計價的市場份額來看，1月份，中美貿易總額按年下降10.1%，佔中國外貿總量的11.6%。其中，中國對美國出口按年擴大1.9%；自美國進口按年急速下降38.6%；對美貿易順差擴大31.2%。經營五金製品進出口的貿易商張先生說，市場預期美國會再度延後與中國磋商的限期，美國會否進一步提高對中國的關稅，始終是懸在頭上的一把劍，而中國顯然已有較大讓步，中美貿易戰已演變為一場持久戰，不可能一下子達成一致。他以五金產品為例，自去年9月1日以後，美國已對中國產品加徵10%關稅；同時，中國方面分兩次提升中國企業的出口退稅，由5%提升為13%，即企業增加8%的收入。兩者相抵消，美國加徵的稅收已大部分被抵消，但未來的趨勢仍然不確定。美國表示，若中美於3月1日之前未能達成有效貿易協議，將對中國2000億商品上調關稅至最高的25%。不過，總統特朗普表示，若雙方磋商有進展，不排除把「休戰」限期延長。海通證券姜超團隊分析指，1月中國出口從12月的下跌4.4%轉正為9.1%。從海外主要經濟體來看，外需有所回升，對歐盟和東盟出口的改善貢獻最大。而1月進口降幅1.5%，較去年12月跌幅收窄，主因是去年同期基數較高，而近期美聯儲加息暫緩，海外央行態度轉鴿，人民幣匯率短期穩定，有助推動貿易順差改善。
中國1月出口按年大增13.9% 自美國進口大跌41%中國海關總署公布，按人民幣計，2019年1月中國出口按年增長13.9%，遠高於預期的3.8%，前值增幅為0.2%；1月進口按年增長2.9%，預期跌1.9%，前值跌幅為3.1%。期內，貿易順差2,711.6億元，預期順差2,450億元，前值順差3,949.9億元。 按美元計，中國1月出口按年增長9.1%，優於預期跌3.3%，前值跌4.4%；1月進口按年跌1.5%，預期跌10.2%，前值跌7.6%。期內，貿易順差錄391.6億美元，預期順差343億美元，前值順差570.6億美元。 分國別按美元計價，1月份，中國對美國出口按年下跌2.4%，進口大跌41.2%；1月對美國貿易順差273億美元，於去年12月的298.7億美元。 分析指，全球經濟和貿易形勢不樂觀的情況下，中國出口增長錄得超預期增速，主要原因在於今年春節在2月初的「春節錯月」效應，各企業搶在節前出口，預計2月出口數據仍存在下行壓力。此外，在減稅降費等政策發揮效果前，進口數據料將持續承壓。 1月份，大豆進口量738萬噸，按月增近30%，但仍為2011年12月以來新低。原油進口4,260萬噸，按月跌2.7%。成品油進口338萬噸，按月升12.2%。燃料油進口155萬噸；煤炭進口3,350萬噸。鐵礦石進口9,126萬噸，按月增5.3%。鋼材進口118萬噸，按月增17.9%。銅精礦進口創紀錄次高。
中國2019年1月CPI按年升1.7% 汽油和柴油降逾6%國家統計局公布，1月份全國居民消費價格指數(CPI)按年升1.7%，大幅低於1.9%的預期升幅，前值升1.9%。按月計，CPI升0.5%，前值跌0.3%。 從按月計，CPI主要受到天氣寒冷和臨近春節等因素影響；其中，鮮菜、鮮果和水產品價格分別上漲9.1%、2.3%和2.0%；羊肉、牛肉和雞蛋價格分別上漲1.8%、1.7%和0.5%；部分地區生豬禁運解除，豬肉價格下降1.0%，影響CPI下降約0.03個百分點。 在非食品中，寒假和春運期間出行需求增多，飛機票、旅行社收費和長途汽車票價格分別上漲15.9%、6.4%和2.8%，合計影響CPI上漲約0.15個百分點； 受成品油調價影響，汽油和柴油價格分別下降3.7%和4.0%。按年計，豬肉價格下降3.2%，降幅比12月擴大1.7個百分點。在非食品中，教育文化和娛樂、醫療保健、居住價格分別上漲2.9%、2.7%和2.1%，合計影響CPI上漲約1.0個百分點；汽油和柴油價格分別下降6.2%和6.5%，連續2個月同比下降。 另外，1月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升0.1%，預期升0.3%，前值升0.9%。PPI按月跌0.6%，前值跌1%。
中國1月CPI按年升1.7% 創一年低中國1月通脹回落，國家統計局公布，1月份，居民消費價格指數(CPI)按年升1.7%，創一年低，較上月1.9%，回落0.2個百分點，亦低於市場預期1.9%。其中，食品價格按年上漲1.9%，非食品價格上漲1.7%。按月比，CPI升0.5%，其中，食品價格按月升1.6%，非食品價格按月升0.2%。按年比，1月份，食品煙酒價格升2%，影響CPI上升約0.61個百分點。其中，鮮果價格升5.9%，影響CPI升約0.1個百分點；禽肉類價格升5.5%，影響CPI上漲約0.07個百分點；鮮菜價格升3.8%，影響CPI上漲約0.10個百分點。另外，畜肉類價格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.01個百分點，當中豬肉價格下降3.2%，影響CPI下降約0.08個百分點；雞蛋價格下降1.7%，影響CPI下降約0.01個百分點。1月份，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升0.1%，升幅是28個月來最低，低於市場預期升0.3%，按月則下降0.6%。
中國2019年1月新增貸款3.23萬億 創新高中國1月新增貸款超過3萬億元(人民幣‧下同)，高於市場預期，並創下單月歷史新高。廣義貨幣(M2)供應量按年增長8.4%，高於預期。人民銀行公布，1月新增貸款3.23萬億元，按年增3284億元。分部門看，住戶部門貸款增9898億元，其中，短期貸款增2930億元，中長期貸款增加6969億元；非金融企業及機關團體貸款增2.58萬億元，其中，短期貸款增5919億元，中長期貸款增1.4萬億元。1月底，人民幣貸款餘額139.53萬億元，按年增長13.4%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.2個百分點。1月底，M2餘額186.59萬億元，按年增長8.4%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額54.56萬億元，按年增長0.4%，增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點。流通中貨幣(M0)餘額8.75萬億元，按年增長17.2%。1月份，存款增加3.27萬億元，按年少增5815億元。其中，住戶存款增加3.86萬億元，非金融企業存款減少3911億元。
中國2019年1月M2貨幣供應按年升8.4%高於預期人民銀行公布2019年1月金融統計數據報告顯示，1月末，廣義貨幣(M2)餘額186.59萬億元人民幣(下同)，按年增長8.4%，高於市場預期增8.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點。期內，狹義貨幣(M1)餘額54.56萬億元，按年增長0.4%，低於市場預期增1.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點；流通中貨幣(M0)餘額8.75萬億元，按年增長17.2%，高於市場預期增10%。當月淨投放現金1.43萬億元。
香港2019年1月港出口貨值跌0.4% 幅度收窄受中美貿易戰拖累，本港上月商品整體出口貨值為三千四百八十七億元，按年下跌百分之零點四，跌幅小於預期，亦已連續第三個月下跌，但跌幅有所收窄。按地區分類，輸往印度的商品貨值跌幅最多，跌近三成五；按貨品類別，以出口的「非金屬礦物製品」跌幅最多，減少四十一億元，跌近兩成四。政府發言人指雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，並對外圍各項不明朗因素提高警覺。政府統計處昨公布一月份本港對外商品貿易統計數字，一月的本港整體出口貨值，按年下跌百分之零點四，跌幅比上月的百分之五點八有所收窄。而一月份錄得有形貿易逆差一百零三億元，相等於商品進口貨值的百分之二點九。 按地區分類，輸往亞洲的整體出口貨值按年下跌百分之三點六。部分出口目的地都錄得下跌，最多為印度按年跌三成五，其次為台灣跌近一成九，越南跌百分之七點九。而輸往東南亞就錄得升幅，最大升幅為馬來西亞，按年升近兩成六。貨品類別方面，部分主要貨品的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是「非金屬礦物製品」跌幅最多，減少四十一億元，跌近兩成四。其次為「辦公室機器和自動資料處理儀器」減少三十一億元，按年跌百分之八。進口方面，今年一月份商品進口貨值為三千五百九十億元，按年下跌百分之六。來自大部分主要供應地的進口貨值錄得跌幅，以韓國最多，按年跌三成六。而按貨品類別，最多為「電動機械、儀器和用具及零件」減少一百四十八億元，跌約一成一。政府發言人表示，展望未來，外圍環境仍然充滿挑戰。隨着本港多個主要貿易夥伴的經濟增長放緩，本港商品出口短期內料會繼續受壓。雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，又指今年農曆新年在二月初，去年則在二月中，一月份的貿易數字或會受到農曆新年的不同出現時間影響，認為可待二月份的貿易數字後與一月的數字合併分析，更清楚反映實際情況。
香港2019年1月整體出口貨值跌0.4%進口減少6%政府統計處今日(26日)公布，2019年1月本港整體出口和進口貨值均錄得按年跌幅，分別下跌0.4%和6%。繼2018年12月錄得5.8%的按年跌幅後，2019年1月份商品整體出口貨值為3,487億元，較2018年同月下跌0.4%。同時，繼2018年12月錄得7%的按年跌幅後，2019年1月商品進口貨值為3,590億元，較2018年同月下跌6%。2019年1月份錄得有形貿易逆差103億元，相等於商品進口貨值的2.9%。2019年1月與2018年同月比較，輸往亞洲的整體出口貨值下跌3.6%。此地區內，輸往部分主要目的地的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是印度(跌35.2%)、台灣(跌18.6%)、越南(跌7.9%)和中國內地(跌3.9%)。另一方面，輸往馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國的整體出口貨值則錄得升幅，分別上升25.6%、24.4%、17.9%和14.5%。除亞洲的目的地外，輸往其他地區的部分主要目的地的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是美國(跌5.8%)和德國(跌1.1%)。同時，輸往英國的整體出口貨值則上升10.7%。同期，來自大部分主要供應地的進口貨值錄得跌幅，尤其是南韓(跌36%)、印度(跌34.6%)、瑞士(跌17.5%)、日本(跌14.2%)、台灣(跌11%)和美國(跌9.5%)。來自內地的進口貨值亦下跌1.6%。2019年1月與2018年同月比較，部分主要貨品類別的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是「非金屬礦物製品」(減41億元，跌23.9%)、「辦公室機器和自動資料處理儀器」(減31億元，跌8%)和「衣物及衣物配件」(減1億元，跌1.3%)。同期，部分主要貨品類別的進口貨值錄得跌幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」(減148億元，跌10.8%)、「非金屬礦物製品」(減36億元，跌21.4%)和「通訊、錄音及音響設備和儀器」(減31億元，跌4.9%)。政府發言人表示，商品出口貨值於2019年1月按年輕微下跌。值得留意的是，由於今年農曆新年在2月初，而去年則在2月中，1月的貿易數字或會受到農曆新年的不同出現時間影響。因此，待取得2月的貿易數字後與1月的數字合併分析，將能更清楚反映實際情況。展望未來，外圍環境仍然充滿挑戰。隨著本港多個主要貿易夥伴的經濟增長放緩，本港商品出口短期內料會繼續受壓。雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，並對外圍各項不明朗因素提高警覺。
2019年1月本地零售扭頹勢飆7.1% 春節早到兼旅客旺 表現超預期本港1月零售銷售扭轉頹勢，表現遠勝預期。政府統計處公布最新數據，1月份零售業總銷貨價值臨時估計為481億元，按年大升7.1%，遠超預期的1.1%；去年12月的修訂估計亦按年微增0.1%。政府發言人指出，零售銷售按年顯著上升，部分原因是今年農曆新年時間較早，推高零售需求，加上該月訪港旅客人次急升，亦支持零售業表現。扣除價格變動後，1月零售總銷貨數量按年升6.9%，而去年12月銷貨數量修訂估計為按年微升0.1%。發言人續說，零售業於每年首兩個月的銷貨額一般會受農曆新年時間所影響故較波動，因新春前的本地消費開支通常處於季節性高位；今年農曆新年為2月5日，而去年則在2月16日。鑑於農曆新年在不同時間出現會造成扭曲，待取得2月的零售銷售數字，再與1月表現合併分析，才可確定實際趨勢。衣履類商品熱賣增21%綜觀各類商品表現，1月增幅較高的主要類別有食品、酒類飲品及煙草，以及百貨公司貨品，分別按年升13%及15.1%；而平時增長穩定的超級市場貨品，期內銷情亦顯著上揚8.6%；鞋類、有關製品及其他衣物配件的銷售額更大增21%。至於向來受旅客歡迎、12月仍錄跌幅的珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物，1月銷售回升4.7%；藥物及化妝品亦有改善，按年抽高12.9%。1月份只有兩項類別貨品銷售額按年下跌，分別為電器及其他未分類耐用消費品減少11%，以及燃料跌1%。政府發言人稱，短期內，零售業銷售業務前景仍存不確定性，雖然本地勞工市場全民就業，以及訪港旅客持續增長，但消費情緒將仍受外圍環境不穩所影響，政府會密切留意相關情況。富瑞發表報告指出，1月零售業銷售增長7.1%，較去年12月升幅僅0.1%大幅改善，主要因為今年農曆新年時間較早；而本地零售業界反映1月銷售普遍持平，或錄得同店銷售上揚，情況與零售業數據一致。該行對零售股板塊維持「中性」評級，因考慮到去年2月零售業銷售增幅達29.9%，比較基數甚高，以及目前行業走勢的可預測度仍低。
香港2019年1月零售業總銷貨價值按年升7.1%政府統計處公布，今年1月的零售業總銷貨價值的臨時估計為481億元，較去年同月上升7.1%。去年12月的零售業總銷貨價值的修訂估計較2017年同月微升0.1%。市場預估今年1月零售業總銷貨價值按年升幅僅1.1%。 扣除其間價格變動後，今年1月的零售業總銷貨數量的臨時估計較去年同月上升6.9%。去年12月的零售業總銷貨數量的修訂估計較2017年同月微升0.1%。 在闡釋1月份的數字時，必須注意零售業於每年首兩個月的銷貨額一般會受農曆新年時間的影響而較為波動，在該節日前本地消費開支通常處於季節性高位。由於今年農曆新年在2月5日，但上年則在2月16日，因此今年1月數字與去年1月數字的按年比較可能會受到某程度的影響。按零售商主要類別的銷貨價值的臨時估計由高至低分析，今年1月與去年1月比較，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值上升4.7%。其次為藥物及化妝品(銷貨價值上升12.9%)；服裝(上升2.4%)；百貨公司貨品(上升15.1%)；超級市場貨品(上升8.6%)；食品、酒類飲品及煙草(上升13%)；其他未分類消費品(上升13.4%)；汽車及汽車零件(上升9%)；鞋類、有關製品及其他衣物配件(上升21%)；傢具及固定裝置(上升8.2%)；書報、文具及禮品(上升1.5%)；中藥(上升7.9%)；以及眼鏡店(上升2.1%)。但須留意，這些變動或會受上述提到有關農曆新年時間不同所影響。另一方面，今年1月與去年同月比較，電器及其他未分類耐用消費品的銷貨價值下跌11%。其次為燃料(銷貨價值下跌1%)。政府發言人指出，零售業銷售在今年1月較一年前顯著上升，部分是由於今年農曆新年較早出現而被推高，而該月訪港旅客人次急升亦帶來部分的支持。然而，鑑於農曆新年在不同時間出現造成的扭曲，所以待取得2月的零售業銷售數字後與1月的數字合併分析，才較為可以確定實際的趨勢。發言人進一步表示，短期而言，零售業銷售業務的前景仍有不確定性。雖然本地勞工市場全民就業以及訪港旅遊業持續增長會帶來支持，但消費情緒將仍受不穩定的外圍環境所影響。政府會密切留意相關情況。
財新1月製造業PMI創近三年新低
回覆刪除財新中國1月製造業PMI降至近三年低，顯示中國製造業運行進一步放緩，國內需求低迷導致新接業務總量普遍趨降，當月新訂單指數降至逾三年低位。
財新/Markit公布，經季節性調整的2019年1月中國製造業採購經理指數(PMI)降至48.3，低於市場預測49.5，較上月的49.7下滑1.4個百分點，創下2016年2月以來最低水平。
基本面數據顯示，國內需求低迷是製造業表現疲弱的主要原因，來自海外的新增業務量在年初則有輕微增長，1月新出口訂單指數為10個月來首次攀爬至50上方。
智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鍾正生表示，整體來看，逆周期宏觀調控政策尚未產生明顯效應，不過國內需求萎縮的同時，外部需求轉向正面，可謂中美貿易磋商進程中的一抹亮色。企業更願意降低庫存，產出因此下降，彰顯中國經濟面臨的強烈下行壓力。
他認為，中國可能推出更多財政和貨幣舉措並加快落地進度，但穩槓桿和嚴監管的立場並沒有改變，意味中國經濟下行趨勢將延續。
受原料成本下降影響，1月投入價格指數連續兩個月處在萎縮區域，這在2016年初以來尚屬首次；但受市場價格普遍下降、客戶需求相對低迷影響，產出價格指數已經連續三個月處在50下方，並跌至近三年低位，暗示企業盈利前景不容樂觀。
中國1月PMI回升至49.5 仍陷收縮 經濟下行壓力大 企業主動去庫存
刪除內地製造業活動繼續處於收縮，國家統計局公布，1月中國製造業採購經理指數（PMI）略為回升至49.5%，較12月微升0.1個百分點，略勝市場預期的49.3%，但仍是連續第二個月處於50%盛衰分界線以下。數據反映內地經濟未有加快下滑，但仍面對較大經濟下行壓力。
分析指出，1月產成品庫存及採購量分別急降1.1及0.7個百分點，至47.1%及49.1%，可見企業正主動去庫存，減弱支撐經濟的力度，但受惠去年12月基建項目加速落地，建築業PMI仍高企在60.9%，帶來一定經濟動力。
就製造業企業規模而言，大型企業擴張速度回升，營運有穩定趨勢，而小型企業整體收縮繼續加劇。1月大型企業PMI按月上升1.2個百分點，至51.3%，持續高於分界線，反映大型企業對未來市場發展仍比較樂觀；中型及小型企業PMI則分別下降1.2及1.3個百分點，至47.2%及47.3%，均處於分界線之下，且回落幅度較去年12月有所擴大。
新訂單連跌8個月
至於分類指數方面，生產指數高於分界線，新訂單指數、原材料庫存指數及從業人員指數均低於分界線。另外，生產指數升至50.9%，按月升0.1個百分點，表明製造業生產延續擴張的趨勢，增速亦略有加快。
新訂單指數降至49.6%，按月下跌0.1個百分點，連續8個月回落，表明製造業企業產品訂貨量按月有所減少。原材料庫存指數則回升至48.1%，按月升1個百分點，表明製造業主要原材料庫存量有所下降，但降幅收窄。而從業人員指數就降至47.8%，按月下降0.2個百分點，表明製造業企業的用工量繼續減少。
國統局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，1月製造業生產擴張稍為加快，主要原材料購進及出廠價格跌幅收窄，終止連續3個月的跌勢，但仍處於收縮水平；大型企業發展預期較為樂觀；以及新動能持續積蓄，節日消費效應顯現。此外，數據亦反映近期企業面對原材料採購成本壓力有所紓緩，人民幣滙率波動影響亦有減輕。
GDP增速或降至6.2%
華泰研究所認為，今年PMI開局仍然低迷，預期短期PMI維持低位，相信經濟下行壓力仍大，今年GDP增速或回落至6.2%，未來政策將更加着重逆周期調節，以穩定整體需求，相關逆周期調節措施有可能加碼。
另一方面，1月中國非製造業商務活動指數升至54.7%，按月升0.9個百分點，勝預期，表明非製造業總體擴張步伐有所加快。
趙慶河提到，非製造業活動擴張步伐有所加快，開局向好。服務業明顯回升，景氣情況升至7個月來的高位。在節日效應和消費升級等因素推動下，批發、鐵路運輸及航空運輸等多個行業表現比較活躍，但證券及房地產等行業仍持續收縮。
日經香港2019年1月PMI回升至48.2
回覆刪除私營經濟景氣度連續十個月轉差
IHS Markit公布，經季節調整後，1月份日經香港採購經理指數(PMI)由去年12月份的48升至48.2，顯示私營經濟的景氣度連續10個月轉差。主因企業出口往中國的銷情明顯下滑，市場需求在踏入新年期間持續惡化。1月份新接的業務總額再度萎縮，下跌周期已長達10個月。
報告指，市場對港製商品與服務的訂單轉弱，打擊了企業的營商情緒。產出預期指數低於50持平點，反映企業繼續看淡未來一年的經營前景，而悲觀的原因，則包括美中貿易爭端、經濟疲弱、競爭加劇等等。
基於上述原因，1月份產出量進一步下跌，而企業也縮減了採購活動和員工人數。積壓工作數量下降，反映產能過剩的現象，而私營企業的就業人數也連續13個月減少。企業對投入品的採購量雖然在1月份大幅下跌，但已較先前兩月放緩。
採購活動雖然縮減，但採購庫存卻錄得1年以來首度回升，惟累積幅度溫和。資料透露，企業因客戶需求減少而積聚庫存。
IHS Markit首席經濟師Bernard Aw表示，倘若中國的內需繼續低迷，則香港企業的經營前景便難於取得樂觀的進展。產出預期指數顯示，營商情緒依然負面。企業進一步削減員工人數，並縮緊採購活動。近期的PMI調查皆反映，香港經濟面對的挑戰日益嚴峻，預計2019年的經濟增長將會減慢
進出口表現大幅改善 中國2019年1月出口增長9%
回覆刪除經歷了去年12月的雙雙負增長後，今年1月份中國進出口表現大幅改善。中國海關總署周四公布，以美元計，中國1月出口按年增長9.1%；進口按年下降1.5%。當月貿易順差391.6億美元，按年擴大1.1倍。分析師大多認為，受春節時間錯位和基數影響，1月出口增速遠勝預期，但在全球經濟增長都放緩的背景下，這種超預期的增長仍缺乏實質支撐；而進口也因上年基數因素，以及內地經下行壓力較大的影響，恐難有太好表現。
華爾街見聞首席經濟學家鄧海清認為，由於存在春節效應的錯位因素（今年春節在2月初；上年春節在2月中），單月的進出口數據波動性大，需要綜合1至2月的數據，甚至1至3月的情況，才能得出趨勢性結論。因此，他認為在全球經濟放緩的大背景下，尚不能斷言進出口已好轉。
鄧海清指出，當前中國經濟下行速度較平緩，政策層面須避免兩種誤判：一是認為中國經濟斷崖式下行，應採取強刺激手段；二是認為中國經濟將很快復甦。
市場焦點的中美貿易方面，若以人民幣計價的市場份額來看，1月份，中美貿易總額按年下降10.1%，佔中國外貿總量的11.6%。其中，中國對美國出口按年擴大1.9%；自美國進口按年急速下降38.6%；對美貿易順差擴大31.2%。
經營五金製品進出口的貿易商張先生說，市場預期美國會再度延後與中國磋商的限期，美國會否進一步提高對中國的關稅，始終是懸在頭上的一把劍，而中國顯然已有較大讓步，中美貿易戰已演變為一場持久戰，不可能一下子達成一致。他以五金產品為例，自去年9月1日以後，美國已對中國產品加徵10%關稅；同時，中國方面分兩次提升中國企業的出口退稅，由5%提升為13%，即企業增加8%的收入。兩者相抵消，美國加徵的稅收已大部分被抵消，但未來的趨勢仍然不確定。
美國表示，若中美於3月1日之前未能達成有效貿易協議，將對中國2000億商品上調關稅至最高的25%。不過，總統特朗普表示，若雙方磋商有進展，不排除把「休戰」限期延長。
海通證券姜超團隊分析指，1月中國出口從12月的下跌4.4%轉正為9.1%。從海外主要經濟體來看，外需有所回升，對歐盟和東盟出口的改善貢獻最大。而1月進口降幅1.5%，較去年12月跌幅收窄，主因是去年同期基數較高，而近期美聯儲加息暫緩，海外央行態度轉鴿，人民幣匯率短期穩定，有助推動貿易順差改善。
中國1月出口按年大增13.9% 自美國進口大跌41%
刪除中國海關總署公布，按人民幣計，2019年1月中國出口按年增長13.9%，遠高於預期的3.8%，前值增幅為0.2%；1月進口按年增長2.9%，預期跌1.9%，前值跌幅為3.1%。期內，貿易順差2,711.6億元，預期順差2,450億元，前值順差3,949.9億元。
按美元計，中國1月出口按年增長9.1%，優於預期跌3.3%，前值跌4.4%；1月進口按年跌1.5%，預期跌10.2%，前值跌7.6%。期內，貿易順差錄391.6億美元，預期順差343億美元，前值順差570.6億美元。
分國別按美元計價，1月份，中國對美國出口按年下跌2.4%，進口大跌41.2%；1月對美國貿易順差273億美元，於去年12月的298.7億美元。
分析指，全球經濟和貿易形勢不樂觀的情況下，中國出口增長錄得超預期增速，主要原因在於今年春節在2月初的「春節錯月」效應，各企業搶在節前出口，預計2月出口數據仍存在下行壓力。此外，在減稅降費等政策發揮效果前，進口數據料將持續承壓。
1月份，大豆進口量738萬噸，按月增近30%，但仍為2011年12月以來新低。原油進口4,260萬噸，按月跌2.7%。成品油進口338萬噸，按月升12.2%。燃料油進口155萬噸；煤炭進口3,350萬噸。鐵礦石進口9,126萬噸，按月增5.3%。鋼材進口118萬噸，按月增17.9%。銅精礦進口創紀錄次高。
中國2019年1月CPI按年升1.7% 汽油和柴油降逾6%
回覆刪除國家統計局公布，1月份全國居民消費價格指數(CPI)按年升1.7%，大幅低於1.9%的預期升幅，前值升1.9%。按月計，CPI升0.5%，前值跌0.3%。
從按月計，CPI主要受到天氣寒冷和臨近春節等因素影響；其中，鮮菜、鮮果和水產品價格分別上漲9.1%、2.3%和2.0%；羊肉、牛肉和雞蛋價格分別上漲1.8%、1.7%和0.5%；部分地區生豬禁運解除，豬肉價格下降1.0%，影響CPI下降約0.03個百分點。
在非食品中，寒假和春運期間出行需求增多，飛機票、旅行社收費和長途汽車票價格分別上漲15.9%、6.4%和2.8%，合計影響CPI上漲約0.15個百分點；
受成品油調價影響，汽油和柴油價格分別下降3.7%和4.0%。
按年計，豬肉價格下降3.2%，降幅比12月擴大1.7個百分點。在非食品中，教育文化和娛樂、醫療保健、居住價格分別上漲2.9%、2.7%和2.1%，合計影響CPI上漲約1.0個百分點；汽油和柴油價格分別下降6.2%和6.5%，連續2個月同比下降。
另外，1月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升0.1%，預期升0.3%，前值升0.9%。PPI按月跌0.6%，前值跌1%。
中國1月CPI按年升1.7% 創一年低
刪除中國1月通脹回落，國家統計局公布，1月份，居民消費價格指數(CPI)按年升1.7%，創一年低，較上月1.9%，回落0.2個百分點，亦低於市場預期1.9%。
其中，食品價格按年上漲1.9%，非食品價格上漲1.7%。按月比，CPI升0.5%，其中，食品價格按月升1.6%，非食品價格按月升0.2%。
按年比，1月份，食品煙酒價格升2%，影響CPI上升約0.61個百分點。其中，鮮果價格升5.9%，影響CPI升約0.1個百分點；禽肉類價格升5.5%，影響CPI上漲約0.07個百分點；鮮菜價格升3.8%，影響CPI上漲約0.10個百分點。
另外，畜肉類價格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.01個百分點，當中豬肉價格下降3.2%，影響CPI下降約0.08個百分點；雞蛋價格下降1.7%，影響CPI下降約0.01個百分點。
1月份，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升0.1%，升幅是28個月來最低，低於市場預期升0.3%，按月則下降0.6%。
中國2019年1月新增貸款3.23萬億 創新高
回覆刪除中國1月新增貸款超過3萬億元(人民幣‧下同)，高於市場預期，並創下單月歷史新高。廣義貨幣(M2)供應量按年增長8.4%，高於預期。
人民銀行公布，1月新增貸款3.23萬億元，按年增3284億元。分部門看，住戶部門貸款增9898億元，其中，短期貸款增2930億元，中長期貸款增加6969億元；非金融企業及機關團體貸款增2.58萬億元，其中，短期貸款增5919億元，中長期貸款增1.4萬億元。
1月底，人民幣貸款餘額139.53萬億元，按年增長13.4%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.2個百分點。
1月底，M2餘額186.59萬億元，按年增長8.4%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額54.56萬億元，按年增長0.4%，增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點。流通中貨幣(M0)餘額8.75萬億元，按年增長17.2%。
1月份，存款增加3.27萬億元，按年少增5815億元。其中，住戶存款增加3.86萬億元，非金融企業存款減少3911億元。
中國2019年1月M2貨幣供應按年升8.4%高於預期
回覆刪除人民銀行公布2019年1月金融統計數據報告顯示，1月末，廣義貨幣(M2)餘額186.59萬億元人民幣(下同)，按年增長8.4%，高於市場預期增8.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點。
期內，狹義貨幣(M1)餘額54.56萬億元，按年增長0.4%，低於市場預期增1.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點；流通中貨幣(M0)餘額8.75萬億元，按年增長17.2%，高於市場預期增10%。當月淨投放現金1.43萬億元。
香港2019年1月港出口貨值跌0.4% 幅度收窄
回覆刪除受中美貿易戰拖累，本港上月商品整體出口貨值為三千四百八十七億元，按年下跌百分之零點四，跌幅小於預期，亦已連續第三個月下跌，但跌幅有所收窄。按地區分類，輸往印度的商品貨值跌幅最多，跌近三成五；按貨品類別，以出口的「非金屬礦物製品」跌幅最多，減少四十一億元，跌近兩成四。政府發言人指雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，並對外圍各項不明朗因素提高警覺。
政府統計處昨公布一月份本港對外商品貿易統計數字，一月的本港整體出口貨值，按年下跌百分之零點四，跌幅比上月的百分之五點八有所收窄。而一月份錄得有形貿易逆差一百零三億元，相等於商品進口貨值的百分之二點九。
按地區分類，輸往亞洲的整體出口貨值按年下跌百分之三點六。部分出口目的地都錄得下跌，最多為印度按年跌三成五，其次為台灣跌近一成九，越南跌百分之七點九。而輸往東南亞就錄得升幅，最大升幅為馬來西亞，按年升近兩成六。
貨品類別方面，部分主要貨品的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是「非金屬礦物製品」跌幅最多，減少四十一億元，跌近兩成四。其次為「辦公室機器和自動資料處理儀器」減少三十一億元，按年跌百分之八。
進口方面，今年一月份商品進口貨值為三千五百九十億元，按年下跌百分之六。來自大部分主要供應地的進口貨值錄得跌幅，以韓國最多，按年跌三成六。而按貨品類別，最多為「電動機械、儀器和用具及零件」減少一百四十八億元，跌約一成一。
政府發言人表示，展望未來，外圍環境仍然充滿挑戰。隨着本港多個主要貿易夥伴的經濟增長放緩，本港商品出口短期內料會繼續受壓。雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，又指今年農曆新年在二月初，去年則在二月中，一月份的貿易數字或會受到農曆新年的不同出現時間影響，認為可待二月份的貿易數字後與一月的數字合併分析，更清楚反映實際情況。
香港2019年1月整體出口貨值跌0.4%
刪除進口減少6%
政府統計處今日(26日)公布，2019年1月本港整體出口和進口貨值均錄得按年跌幅，分別下跌0.4%和6%。
繼2018年12月錄得5.8%的按年跌幅後，2019年1月份商品整體出口貨值為3,487億元，較2018年同月下跌0.4%。同時，繼2018年12月錄得7%的按年跌幅後，2019年1月商品進口貨值為3,590億元，較2018年同月下跌6%。2019年1月份錄得有形貿易逆差103億元，相等於商品進口貨值的2.9%。
2019年1月與2018年同月比較，輸往亞洲的整體出口貨值下跌3.6%。此地區內，輸往部分主要目的地的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是印度(跌35.2%)、台灣(跌18.6%)、越南(跌7.9%)和中國內地(跌3.9%)。另一方面，輸往馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國的整體出口貨值則錄得升幅，分別上升25.6%、24.4%、17.9%和14.5%。
除亞洲的目的地外，輸往其他地區的部分主要目的地的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是美國(跌5.8%)和德國(跌1.1%)。同時，輸往英國的整體出口貨值則上升10.7%。
同期，來自大部分主要供應地的進口貨值錄得跌幅，尤其是南韓(跌36%)、印度(跌34.6%)、瑞士(跌17.5%)、日本(跌14.2%)、台灣(跌11%)和美國(跌9.5%)。來自內地的進口貨值亦下跌1.6%。
2019年1月與2018年同月比較，部分主要貨品類別的整體出口貨值錄得跌幅，尤其是「非金屬礦物製品」(減41億元，跌23.9%)、「辦公室機器和自動資料處理儀器」(減31億元，跌8%)和「衣物及衣物配件」(減1億元，跌1.3%)。
同期，部分主要貨品類別的進口貨值錄得跌幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」(減148億元，跌10.8%)、「非金屬礦物製品」(減36億元，跌21.4%)和「通訊、錄音及音響設備和儀器」(減31億元，跌4.9%)。
政府發言人表示，商品出口貨值於2019年1月按年輕微下跌。值得留意的是，由於今年農曆新年在2月初，而去年則在2月中，1月的貿易數字或會受到農曆新年的不同出現時間影響。因此，待取得2月的貿易數字後與1月的數字合併分析，將能更清楚反映實際情況。
展望未來，外圍環境仍然充滿挑戰。隨著本港多個主要貿易夥伴的經濟增長放緩，本港商品出口短期內料會繼續受壓。雖然美國與內地的貿易談判據報取得進展，政府會繼續密切留意有關情況，並對外圍各項不明朗因素提高警覺。
2019年1月本地零售扭頹勢飆7.1% 春節早到兼旅客旺 表現超預期
回覆刪除本港1月零售銷售扭轉頹勢，表現遠勝預期。政府統計處公布最新數據，1月份零售業總銷貨價值臨時估計為481億元，按年大升7.1%，遠超預期的1.1%；去年12月的修訂估計亦按年微增0.1%。政府發言人指出，零售銷售按年顯著上升，部分原因是今年農曆新年時間較早，推高零售需求，加上該月訪港旅客人次急升，亦支持零售業表現。
扣除價格變動後，1月零售總銷貨數量按年升6.9%，而去年12月銷貨數量修訂估計為按年微升0.1%。發言人續說，零售業於每年首兩個月的銷貨額一般會受農曆新年時間所影響故較波動，因新春前的本地消費開支通常處於季節性高位；今年農曆新年為2月5日，而去年則在2月16日。鑑於農曆新年在不同時間出現會造成扭曲，待取得2月的零售銷售數字，再與1月表現合併分析，才可確定實際趨勢。
衣履類商品熱賣增21%
綜觀各類商品表現，1月增幅較高的主要類別有食品、酒類飲品及煙草，以及百貨公司貨品，分別按年升13%及15.1%；而平時增長穩定的超級市場貨品，期內銷情亦顯著上揚8.6%；鞋類、有關製品及其他衣物配件的銷售額更大增21%。至於向來受旅客歡迎、12月仍錄跌幅的珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物，1月銷售回升4.7%；藥物及化妝品亦有改善，按年抽高12.9%。
1月份只有兩項類別貨品銷售額按年下跌，分別為電器及其他未分類耐用消費品減少11%，以及燃料跌1%。
政府發言人稱，短期內，零售業銷售業務前景仍存不確定性，雖然本地勞工市場全民就業，以及訪港旅客持續增長，但消費情緒將仍受外圍環境不穩所影響，政府會密切留意相關情況。
富瑞發表報告指出，1月零售業銷售增長7.1%，較去年12月升幅僅0.1%大幅改善，主要因為今年農曆新年時間較早；而本地零售業界反映1月銷售普遍持平，或錄得同店銷售上揚，情況與零售業數據一致。
該行對零售股板塊維持「中性」評級，因考慮到去年2月零售業銷售增幅達29.9%，比較基數甚高，以及目前行業走勢的可預測度仍低。
香港2019年1月零售業總銷貨價值按年升7.1%
刪除政府統計處公布，今年1月的零售業總銷貨價值的臨時估計為481億元，較去年同月上升7.1%。去年12月的零售業總銷貨價值的修訂估計較2017年同月微升0.1%。
市場預估今年1月零售業總銷貨價值按年升幅僅1.1%。 扣除其間價格變動後，今年1月的零售業總銷貨數量的臨時估計較去年同月上升6.9%。去年12月的零售業總銷貨數量的修訂估計較2017年同月微升0.1%。
在闡釋1月份的數字時，必須注意零售業於每年首兩個月的銷貨額一般會受農曆新年時間的影響而較為波動，在該節日前本地消費開支通常處於季節性高位。由於今年農曆新年在2月5日，但上年則在2月16日，因此今年1月數字與去年1月數字的按年比較可能會受到某程度的影響。
按零售商主要類別的銷貨價值的臨時估計由高至低分析，今年1月與去年1月比較，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值上升4.7%。其次為藥物及化妝品(銷貨價值上升12.9%)；服裝(上升2.4%)；百貨公司貨品(上升15.1%)；超級市場貨品(上升8.6%)；食品、酒類飲品及煙草(上升13%)；其他未分類消費品(上升13.4%)；汽車及汽車零件(上升9%)；鞋類、有關製品及其他衣物配件(上升21%)；傢具及固定裝置(上升8.2%)；書報、文具及禮品(上升1.5%)；中藥(上升7.9%)；以及眼鏡店(上升2.1%)。但須留意，這些變動或會受上述提到有關農曆新年時間不同所影響。
另一方面，今年1月與去年同月比較，電器及其他未分類耐用消費品的銷貨價值下跌11%。其次為燃料(銷貨價值下跌1%)。
政府發言人指出，零售業銷售在今年1月較一年前顯著上升，部分是由於今年農曆新年較早出現而被推高，而該月訪港旅客人次急升亦帶來部分的支持。然而，鑑於農曆新年在不同時間出現造成的扭曲，所以待取得2月的零售業銷售數字後與1月的數字合併分析，才較為可以確定實際的趨勢。
發言人進一步表示，短期而言，零售業銷售業務的前景仍有不確定性。雖然本地勞工市場全民就業以及訪港旅遊業持續增長會帶來支持，但消費情緒將仍受不穩定的外圍環境所影響。政府會密切留意相關情況。